Telegram的TON（Telegram Open Network）发币历程是一段充满创新与法律挑战的区块链发展史，以下是关键节点和现状的综合分析：

1. 项目起源与融资

  • 背景：2017年，Telegram为解决传统区块链性能瓶颈，设计支持10亿级用户的TON公链，并发行代币Gram。其白皮书提出将Gram作为生态内支付工具，甚至允许与法币共存于钱包。

  • 融资规模：2017年12月通过封闭ICO筹集17亿美元，创下当时加密货币融资纪录，资金用于技术开发。

    • 2. 法律纠纷与项目转型

  • SEC干预：2019年10月，美国SEC指控Gram代币属于未注册证券，法院于2020年3月发布禁令叫停代币交付。SEC认为Telegram通过二级市场转售承诺抬高了早期投资价值，违反证券法。

  • 和解与处罚：2025年6月，Telegram最终同意向投资者返还12亿美元并支付1850万美元罚款，正式结束法律纠纷。

    • 3. TON的后续发展

  • 社区接管：2020年后，项目更名为"The Open Network"，由独立团队TON Labs继续开发，保留技术愿景但剥离Telegram官方关联。

  • 生态现状：TON现以高性能Layer1区块链定位发展，支持GameFi（如Catizen游戏6个月收入2640万美元）、迷你应用（如DOGS代币用户超500万）等场景，并推出节点挖矿等创新模型。

    • 4. Telegram的加密业务转向

    尽管放弃TON主导权，Telegram仍通过以下方式参与加密领域：

  • 集成钱包：支持用户存储和交易加密货币，占其收入超40%。

  • 收藏品销售：拍卖用户名等数字资产，接受TON币支付。

  • 广告分成：2024年起使用TON处理广告收益，推动链上活跃度。

    • TON的发币尝试虽因监管失败，但其技术遗产通过社区延续，而Telegram转向更合规的加密服务集成。这一案例凸显了区块链创新与证券监管的复杂博弈。

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